近期市場出現震蕩調整，主要原因是實質性政策落地較少，導致部分投資者信心不足。另外，特朗普再次就任美國總統引發了對貿易摩擦的擔憂，擔心其可能對全球貿易造成不利影響。此外，隨著上市公司2024年年報披露，預虧公司數量較多，投資者擔心企業盈利可能出現下滑。

預計2025年政策面將繼續加碼以扭轉經濟增長下行趨勢，全年GDP增長目標預計定在5%左右。為此，政府將實施適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策。已經**的一些政策正在落地，許多增量政策也在籌備中，支持投資增長和消費復蘇。建議投資者不必過于悲觀，在市場回落時抓住優質公司的機會，逢低布局，等待第二波行情的到來。整體來看，A股市場有望呈現前低后高、先抑后揚的走勢。

特朗普再次入主白宮的消息對市場影響有限。與第一次任期相比，即使他發起貿易摩擦，對全球貿易和資本市場的影響也不會太大。我們已有應對經驗，會更充分準備。為了應對外貿可能的回落，將**許多措施拉動內需，維持經濟穩中向好，2025年上市公司盈利有望改善。

今年以來，人形機器人板塊成為市場熱點之一，代表了AI的應用。我國的優勢在于應用端而非科技創新領域。只要大力發展AI應用，未來將產生許多大公司。從全球來看，人形機器人依然是值得關注的板塊，未來可能會逐步釋放業績。

全年來看，市場投資風格將更加多元化。除了科技板塊外，一些業績優良的白馬股也有望迎來機會。9月24日之后市場放量大漲吸引了很多股民入市，但基民仍處于觀望狀態。一旦市場迎來第二波上漲行情，基金的賺錢效應更強，可能會提升基民入市的熱情，為市場帶來許多的增量資金。基金經理重點布局的將是基金中長股，這將給許多傳統白馬股帶來機會。紅利股在2025年也有一定的表現空間。2024年紅利股超額收益較大，因為在市場下行時，低估值高股息板塊受到許多大資金的關注。2025年追求業績穩定增長的大資金也會關注這一板塊。