萬科化債迎來了新進展。1月9日晚間，萬科A發布公告稱，其子公司2019年的一筆期限不超過5年的保險資管債權投資計劃，到期日調整至2026年12月31日。目前該融資余額為20.4億元，意味著這項債權投資計劃獲得展期，展期期限約為兩年。

盡管債務展期釋放了積極信號，萬科的債券波動仍引發關注。這些波動不僅影響萬科債券兌付的信心，還進一步反映出其償債壓力。公司股價也持續走低，截至1月10日收盤，萬科A股價為6.69元，跌幅達3.74%。

萬科的壓力究竟有多大？2024年，萬科順利完成還債任務，但這并不意味著可以松一口氣。1月9日，多只萬科境內債走低，“22萬科02”跌超15%，“22萬科06”跌超6%；1月10日，下跌勢頭繼續，“21萬科06”價格跌至57元人民幣的歷史新低。美元債方面，1月8日盤中，萬科2027年11月到期美元債創去年4月以來最大跌幅。

地產債一定程度上反映了目前投資人和資本市場對公司的信心，近日萬科債券走低或表明市場對其流動性的擔憂。截至2024年9月30日，萬科企業的短期債務從2023年底的620億元升至1168億元，而公司現金流僅為797.45億元，現金短債比僅為0.66，表明公司在短期償債能力上存在不足。

2025年，萬科將迎來償債高峰期。據DM查債通統計，2025年全年，萬科共有16筆到期或行權的境內公開債，存續本金規模合計326.4億元，另有兩筆境外債到期，存續本金規模約為66.4億元。其中，2025年一季度需兌付98.9億元的境內公開債，境外債兌付高峰為2025年5月，當月需兌付4.55億美元。

此外，截至1月10日，萬科發行的存續期債券存量規模為487.43億元，數量共30只，以期限1—3年期為主，其中1年以內到期的金額達到178.90億元，票面利率大多在3%以上，略高于同評級同期限的其他房企所發地產債。